波兰股市和债券曾是 2025 年大众施展最凸起的财富之一，但在别称民族办法者出东谈主料到地赢得总统选举、对政府形成打击后，这些财富出现下降。

　　投资者惦记，在唐纳德・特朗普维持下从头崛起的右翼势力顺利，可能会扭转波兰的亲欧盟倾向，进而影响其财政和货币战术，并危及该国财富的涨势。

　　华沙股市周一下降 3.4%，随后答复了约一半的失地，而波兰主权好意思元债券则成为新兴商场中跌幅最大的债券之一。兹罗提对欧元贬值 0.2%，在 31 种主要货币中施展居中。

　　霸菱新兴欧洲、中东及非洲机遇基金司理阿德南・埃尔 - 阿拉比暗意，如今走动员将海涵总理唐纳德・图斯克如何与行将上任的总统卡罗尔・纳夫罗茨基互助，这将决定波兰 “风险溢价的走向”。

　　他说：“选举遵循可能会挫伤本年的积极心理，但总有治理素雅的公司有才能达成盈利增长。咱们咫尺必须更具选拔性。”

　　凭证选举委员会的非官方统计，保守派历史学家、前拳击手纳夫罗茨基在周日的决选中赢得 50.9% 的选票，而中间派华沙市长拉法尔・特扎斯科夫斯基得到 49.1%。

　　更多下行风险

　　Coex Partners 宏不雅策略师亨里克・古尔贝里暗意，波兰股市和兹罗提起始商场的施展意味着，纳夫罗茨基顺利带来的下行风险要大于特扎斯科夫斯基顺利可能带来的上行空间。

　　为止华沙本领周一下昼 1 点，波兰 WIG20 股票指数下降 2.1%，银行股领跌。为止周五收盘，该指数以好意思元谋略本年高潮了 40%，是大众涨幅最大的指数之一。

　　古尔贝里说：“东谈主们合计，纳夫罗茨基的顺利将从头激发与布鲁塞尔的垂危计议，抵制法令改良，进而危及卓著 1300 亿欧元（1480 亿好意思元）的要害欧盟资金的获取。”

　　基准 10 年期本币政府债券收益率周一小涨 11 个基点，至 5.47%。自前年 12 月以来，以好意思元谋略，该财富类别陈述率接近 16%，在投票前一直是继巴西和墨西哥之后新兴商场中施展最佳的。

　　投资者最为海涵的是波兰的财政赤字。其财政赤字卓著经济产出的 6%，是欧盟内仅次于罗马尼亚的最大赤字。竞选快乐可能会进一步扩大预算缺口。

　　PKO 波兰银行首席经济学家彼得・布亚克暗意，这次选举 “将抵制必要改良的实验，并可能有助于防守过度宽松的财政战术”。他说，这 “可能会让异邦投资者担忧”。

　　受阻的议程

　　图斯克的议程在很猛过程上受到行将卸任的总统的守密，后者与纳夫罗茨基相似，得到反对党法律与公平党的维持。选举出一位更激进的继任者可能会加重这种瘫痪景色。

　　德邦交易银行外汇分析师迈克尔・菲斯特和查理・莱伊暗意：“东谈主们惦记这种僵局将握续下去。” 他们还称，酌量到法律与公平党与欧盟委员会之间的迫害，“波兰频年来受益良多的欧盟资金披发可能会进一步推迟”。

　　In Touch Capital Markets Ltd． 策略师彼得・马蒂斯暗意，这一遵循带来了 “图斯克定约可能崩溃、导致提前举行大选” 的风险，而原定大选本领为 2027 年。据 Onet.pl 周一报谈，总理将于晚上 8 点发表电视话语，可能会条目议会对他的内阁进行信任投票。

　　摩根士丹利、花旗集团和桑坦德银行的经济学家暗意，这次选举遵循也可能使波兰战术制定者更不肯延迟降息举措。用于押注波兰利率水平的繁衍品价钱小幅高潮，标明商场预期本年降息幅度将减少。

　　认真监管政府在 WIG20 指数因素股中七家公司控股股份的国有财富部长雅库布・雅沃罗夫斯基暗意，纳夫罗茨基的顺利将延迟 “高度不结识” 本领。

　　他周一在波兰北部城市索波特举行的金集合议上暗意：“以前就很贫瘠，咫尺会更难。” 他誓词将持续推动政府以改善公司科罚和创造股东价值为要点的议程。

包袱裁剪：郭明煜